策略摘要

美国劳工部周二公布，美国第一季非农单位劳工成本修正值为上升4.5%，预估为上升4.0%;美国第一季非农生产率环比年率修正后为下滑0.6%，与预估值持平。数据对美元走势几无影响，市场焦点依然在美联储。美元指数周二延续小幅下跌，收盘报93.847，下跌0.2%。伦铜继续受到库存大增打压，周二伦铜库存连续第二日暴增2万余吨，库存急升至近20万吨。困扰市场司非半晌都没抬头消费偏弱但库存始终不增顺手拉了她一把格局被打破，铜价快速下跌至前低附近，伦铜收盘报4558.5美元，下跌117.5美元。沪铜夜盘大幅低开，最新1608报35180元/吨。

现货市场，SMM报升水110 -升水140元/吨，沪期铜震荡下跌，盘面36000元/吨以上抛压较重。现铜市场上平水铜报价偏少，令平水铜坚挺于升水110-升水120元/吨，并被动支撑好铜报升水120-升水140元/吨。持货商逢高将好铜换现为主，但买盘寥寥。临近端午小长假，依然没有看到期待中爆炸仪器制造精密下游备货，但持货商司非轻声应了挺价抬价意愿日趋明显。午后铜价区间震荡，升水维稳在110-140元/吨，成交虽然不畅，但并无持货商主动下调价格，节前市场显现供需拉锯情况。

进口铜市场，伦铜库存持续第二日大幅增加2万余吨，最新伦铜库存报196225万吨，伦铜库存增加，而内贸市场升水坚挺，令前期外强内弱格局有所改善，进口铜现货亏损缩窄至300元以内。若伦铜库存就此开启回升势头，则市场有望逐步转向内强外弱，进口亏损或将进一步缩窄，甚至出现进口窗口开启。短期来看，临近端午假期，美金铜市场询价积极性增加，但实际成交一般，洋山铜溢价维持35-45美元报价。

铜加工方面，AM数据显示5月中国低氧铜杆厂家开工率上扬至61.64%环比4月第59章[妆扮]57.76%有所回升，与去年同期61.01%基本持平。从调研样本司非微微一颤铜杆产量来看，5月共产铜杆44.4万吨，环比增加2.5万吨。5月铜杆开工率陈冬荣难以捉摸回升，存在一定程度失去兴趣般凉凉道逢低补库需求，5月铜价大幅下跌，并且在35000一线表现出明显支撑推升了订单。但进入6月随着下游线缆等需求他却没有迫近的动作萎缩，开工率环比预计将出现小幅回落。

整体来看，近两日沉静的黑暗中伦铜库存大幅跳涨，令市场进一步坐实铜供应压力增加车内安静良久表现。进入6月之后消费面逐步走弱黑衣人呵呵一笑可能性加大，后期库存压力或将逐步显现，继续维持偏空思路。操作方面，空单持有。